恒指今早一度跌穿25000点，跌近400点，市场继续关注地缘政治风险及港股业绩表现。泡泡玛特 9992今早股价再跌近8%，周三绩后曾急跌逾两成，市场忧虑集团增长或将放慢。

快手 1024今早绩后亦跌逾一成，市场关注人工智能方面的投资回报。快手 1024最新季度收入增长12%，符合市场预期，可灵AI的扩展推动了收入增长，第四季收入较上一季提升，预期今年收入或将翻倍。值得留意的是，公司去年研发开支增长19%，主要用于AI技术及员工成本，AI投资力度或将进一步加大。

彭博综合分析员指出，虽然快手 1024在AI商业化方面取得进展，但相关开支上升或会对利润率构成压力。市场忧虑线上营销服务收入增速放慢，这可能影响整体盈利表现及投资回报。投资者亦关注用户活跃度及海外业务扩展进度，彭博综合分析员指对快手未来盈利预期或会因收入增长放缓及AI投资增加而下调。

快手 1024今早裂开低开约9.7%，即市跌幅曾进一步扩大至约14%。股价今日创近一年新低。如投资者欲趁低吸纳好仓可参考新上市条款快手购 27454，行使价58.93港元，实际杠杆约3.9倍，2026年11月23日到期。看淡可留意快手熊 63374，收回价59港元，实际杠杆约2.8倍。

恒指今早曾接近25400点，其后考验25000点关。市场继续关注业绩公布，美团 3690 及中国平安 2318 将于明日 (周四)公布业绩。刚公布业绩的海底捞 6862去年盈利跌14%，股价今早一度下挫近一成；农夫山泉 9633去年业绩则胜预期，今早曾升穿50天线。

重磅科技股小米 1810亦于上日（周二）公布业绩，最新季度收入增长7.3%，为自2023年以来最慢增速。根据彭博智库，智能手机业务受成本上升及芯片短缺影响，毛利率下滑; IoT及生活产品收入亦因补贴减少和竞争加剧而下跌。

电动车业务则成为集团增长亮点，第四季交付量按年增长逾一倍，为全年首次录得盈利。市场关注新车毛利率会否受高材料成本影响。管理层设定2026年交付目标为55万部，并计划于2027年出口电动车至欧洲，投资者观望海外业务能否成为新增长点。

人工智能方面，集团积极推动OpenClaw相关AI应用，并预期未来五年研发投入将超过2000亿元人民币。彭博综合分析员认为，虽然电动车及新业务规模有助提升整体利润率，但难以抵消手机业务盈利压力。

小米 1810绩后股价曾跌近2％，如投资者认为跌势已近尾声可留意小米购 25095，行使价46.9港元，实际杠杆约8.4倍，2026年07月23日到期。如认为跌势尚未结束可参考小米沽 25891，行使价28.18港元，实际杠杆约4.7倍，2026年08月31日到期。


较进取的投资者或可参考牛熊证产品，看好可注意小米牛 58181，收回价30港元，实际杠杆约12.1倍。看淡可注意小米熊 63332，收回价35港元，实际杠杆约8.5倍。

市场憧憬地缘政治风险将降温，恒指今早曾升逾400点，外围股市均录反弹。惟能源价格及金价波动持续，部分投资者或仍观望相关局势能否缓和。

港股业绩期即将踏入尾声，美团 3690 将于周四(26日)公布业绩。根据彭博智库，市场预期核心本地商业板块的亏损有望较上一季收窄，第四季营运亏损或降至约100亿元人民币，较第三季有所改善。管理层早前表示，2025年亏损可能会持续至2026年第一季。市场关注美团能否在折扣、快递补贴及商户支援均减少的情况下，逐步恢复盈利能力。

此外，随着行业竞争加剧，科技创新或成为美团提升竞争力的关键。彭博智库指出，若美团 3690 的AI技术未能带来更高用户参与度，市占率可能会进一步被其他竞争对手抢占。虽然美团 3690 已推出多项AI功能，这些技术目前主要集中在搜寻和营运效率提升，对生态内流量的吸引力仍相对有限。

美团 3690 股价今日跟随大市上升，曾升逾2％。观察恒生科技指数十大成份股年初至今表现，美团 3690 现时跑输其他成份股，跌幅逾25%。如认为市场仍有上行空间可注意美团购 25687，行使价98.93港元，实际杠杆约5.4倍，2026年10月23日到期。如看淡正股后市可留意美团沽 26908，行使价71.88港元，实际杠杆约3.2倍，2026年12月24日到期。

牛熊证产品方面，看好可留意美团牛 63797，收回价72.5港元，实际杠杆约9倍。看淡可参考美团熊 61140，收回价83港元，实际杠杆约8.8倍。

市场忧虑地缘政治不稳定局势或将持续，今早恒指跟随外围股市下跌，曾跌逾700点，日经平均指数亦曾跌逾4%，低见50700点水平。

本周多家大型科技股如美团 3690及快手 1024将公布业绩，小米 1810则于明日（24日）公布季度业绩。彭博智库预期，小米收入增长或放缓至单位数，或创自2023年以来最慢。近年人工智能需求大增，令全球芯片供应紧张，同时记忆体成本上升。彭博综合分析员认为小米智能手机业务可能面临成本上升和供应不足的挑战，这些因素或会影响毛利率及出货表现。

电动车业务方面，彭博综合分析员预期全年电动车收入将录得逾三成增长。上周新款SU7上市首日收到15,000张订单，市场关注新车毛利率会否受高材料成本影响。集团计划于2027年开始出口电动车至欧洲，海外业务能否成为新增长点亦是市场焦点。

人工智能方面，管理层表示未来三年将投入逾600亿元于AI技术，并积极推动OpenClaw相关AI应用。市场预期新技术能否提升产品差异化及用户体验，并于激烈竞争的情况下突围而出。

小米 1810今日跟随大市跌逾2.7％，此前上周五曾跌逾8％。如投资者认为正股有望回升可留意小米购 25095，行使价46.9港元，实际杠杆约8.1倍，2026年07月23日到期。如认为市场仍有下行风险可参考小米沽 22852，行使价31.3港元，实际杠杆约6.3倍，2026年06月02日到期。

牛熊证产品方面，看好可注意小米牛 67453，收回价31港元，实际杠杆约17.1倍，看淡可注意小米熊 61141，收回价37港元，实际杠杆约5.8倍。

市场近日聚焦大型科技股业绩，小米 1810 及美团 3690 将分别于下周二及四公布业绩。小米 1810今日股价一度下跌逾6%，集团近日推出新车及最新AI大模型。

阿里巴巴 9988绩后股价受压，上日公布的业绩逊市场预期，净利润按年下跌逾60%，创2024年初以来最差表现。彭博智库指出，内地电商业务增长放缓及消费疲弱，或影响阿里的盈利能力。云业务收入增长36%至432.8亿元，虽然增速明显，但仍未能达到投资者预期。集团表示将继续加大AI投资，并计划未来五年将AI及云业务年收入提升至逾1000亿元。

市场普遍关注阿里巴巴能否在AI及云业务商业化进程中提升盈利能力。彭博综合分析员指出，阿里的AI服务及快速电商业务仍处于投入阶段，短期内或会稀释电商及云业务利润。为推动AI服务采用，集团透过免费配额及折扣吸引企业用户参与。因此彭博综合分析员料资本开支预期或将维持高水平至2027年，以支持云计算及AI基础设施建设。投资者亦需留意行业竞争、消费复苏及AI产品变现进度仍是主要不确定因素。

阿里今早股价曾跌近5％，如投资者认为正股有望回升可注意阿里购 26480，行使价150.09港元，实际杠杆约6.1倍，2026年08月25日到期。如预计市场将持续走弱可留意阿里沽 20685，行使价126.78港元，实际杠杆约5.4倍，2026年06月22日到期。

较进取的投资者或可参考牛熊证产品，看好可留意阿里牛 54813，收回价119港元，实际杠杆约14.5倍。看淡可参考阿里熊 69024，收回价144港元，实际杠杆约6.1倍。

恒指今早再度失守26000点关，曾低见25500点水平后反弹。重磅科技股阿里 9988将于今日公布业绩，同时市场亦观望小米 1810今晚的新车发布会。

腾讯 0700绩后股价显着受压，市场关注公司未来或会调整股份回购及AI投资规模。集团于周三公布的业绩整体符合市场预期。管理层预期，今年AI相关开支将大幅增加。彭博综合分析员认为，这或会令公司利润率在短期内承受压力。彭博智库亦指出，腾讯 0700短期内在AI业务的盈利能力仍有限，而管理层则强调会以长远回报为目标。为了支持AI投资，管理层表示未来可能会适度减少股份回购，但会维持现有分红政策。

市场普遍关注腾讯 0700未来能否有效将AI技术应用到广告、游戏和云业务，并带动收入增长。彭博综合分析员认为，腾讯加大投入OpenClaw技术，时机或有利于巩固领先地位；惟腾讯在AI商业化方面透明度相对较其他竞争对手低。投资者可持续观察沟通功能在AI生态的发展，以及集团旗下微信未来如何应用相关技术。

观察恒生科技指数十大成份股即市表现，腾讯今早一度跑输其他成份股，跌幅近6%。如投资者欲趁低吸纳好仓可参考腾讯购 26200，行使价670.49港元，实际杠杆约10.2倍，2026年08月05日到期。如认为正股或会进一步下跌可注意腾讯沽 27020，行使价428.68港元，实际杠杆约7.5倍，2026年08月27日到期。

较进取的投资者或可参考牛熊证产品，看好可参考腾讯牛 60309，收回价492港元，实际杠杆约16.9倍。看淡可参考腾讯熊 57960，收回价569港元，实际杠杆约9倍。

港股进入业绩期，本周不少重磅科技股将公布业绩，腾讯 0700 将于今日（周三）公布业绩，阿里 9988 则将于明日（周四）公布业绩。

建滔集团 0148和建滔积层板 1888昨日亦公布全年业绩。管理层表示，今年AI数据中心、机器人和运算需求预期或会持续增加。集团计划在内地、泰国和越南开展多个新项目，预计今年第二季起陆续投产，市场憧憬集团AI相关业务有望进一步增长。

高端通信领域方面，管理层表示集团生产的电子玻璃纤维材料（主要用于5G、AI伺服器和芯片封装等），需求预期或持续。集团已在广东多地扩建厂房以提高产量。 市场关注集团能否把握AI和高端通信的需求增长，并提升高端产品的市场占有率。

同时，市场亦关注原材料价格波动、生产线投产进度和新项目落地时间等潜在风险，这些因素可能影响集团未来的盈利能力和占有率。

建滔集团 0148及建滔积层板 1888本月股价曾创上市新高，近日则出现回吐。若投资者认为现价偏高，并希望以较小金额控制注码，或可考虑利用轮证作为部署。建滔集团 0148今早扭转三连升，如投资者计画部署反弹可留意建滔购 26479，行使价58.88港元，实际杠杆约5倍，2026年09月03日到期。

建滔积层板 1888方面，正股今早裂开低开约7%，更失守20天移动平均线（现处约22.1元）。如投资者欲趁低吸纳好仓可参考新上市产品建板购 27100，行使价33.88港元，实际杠杆约4倍，2026年09月15日到期。

恒指今早曾重上26000点关口并升超过400点，重磅科技股普遍造好。观察恒生科技指数十大成份股即市表现，美团 3690 今早一度跑赢其他成份股，升幅逾4%。

美团 3690 的市占率近期成为投资者关注焦点，市场特别关注管理层如何评估竞争情况，以及会采取哪些策略应对。假如竞争对手能持续提升市占率，并改善送餐效率和服务质素，市场忧虑美团的未来盈利能力可能会受到压力。相反，如果美团能保持领先并提升每单盈利，市场预期集团未来业绩表现或有望改善。

随着行业竞争加剧，科技创新或对美团 3690提升竞争力造成影响。彭博智库指出，若美团 3690的AI技术未能带来更高用户参与度，市占率可能会进一步被其他竞争对手抢占。虽然美团 3690已推出多项AI功能，根据彭博智库，这些技术暂时主要集中在搜寻和营运效率提升，对生态内流量的吸引力仍有限。其他科技巨头近日均推出与OpenClaw技术相关更新，投资者继续观望集团的未来AI相关发展。

如认为升势尚未结束可留意美团购 25687，行使价98.93港元，实际杠杆约5倍，2026年10月23日到期。如计划趁高造淡可注意美团沽 26908，行使价71.88港元，实际杠杆约3.2倍，2026年12月24日到期。

牛熊证产品方面，看好可注意美团牛 55451，收回价74.5港元，实际杠杆约8.2倍。看淡可参考美团熊 63795，收回价86港元，实际杠杆约9.8倍。
 

地缘政治风险对能源价格影响继续受市场关注，油价和金价持续波动。港股进入业绩期，本周除了不少重磅科技股将公布业绩，友邦保险 1299及吉利 0175亦将于本周放榜。

友邦 1299 将于周四 (19日)公布业绩，彭博智库指出，友邦 1299 去年新业务价值预期或录得约20%增长 (按实际汇率计算)，或较首九个月的增速加快，增长或受香港、泰国、新加坡及中国等主要市场销售带动，同时毛利率表现或维持稳健。市场关注新业务价值、毛利率及投资回报等指标能否维持稳定增长，未来新产品推动、地区扩展及客户结构变化，或将成为业绩表现的关键因素。

友邦近日于100天线水平上落（约81.8元水平），如看好后市走势可参考友邦购 26157，行使价92.93港元，实际杠杆约5.5倍，2026年11月16日到期。如预测股价将调整下行可注意友邦沽 18828，行使价66.99港元，实际杠杆约5.2倍，2026年12月04日到期。

吉利 0175 亦将于周三 (18日) 公布业绩，根据彭博智库，集团第四季出货量或录得约24%升幅，产品组合优化及规模效应预期或有望带动毛利率较第三季改善。市场关注集团能否在行业竞争激烈及补贴减少的环境下，维持毛利率稳定及提升成本控制效率。此外，集团于去年底完成子公司极氪的私有化，市场预期此举有助提升运营效率及成本管理，并为未来新车型推出及海外业务扩展作好准备。未来海外业务协同效益及新车型落地进度，亦是市场关注的重点。

吉利 0175股价从上周所创的近两个月高位轻微回吐，如投资者认为跌势已近尾声可注意吉利购 23982，行使价22.24港元，实际杠杆约7.9倍，2026年06月23日到期。如认为跌势尚未结束可注意吉利沽 18292，行使价14.75港元，实际杠杆约5.9倍，2026年06月30日到期。

港股进入业绩期，多个重磅蓝筹股如腾讯 0700、友邦 1299等将于下周公布业绩。阿里巴巴 9988 亦将于下周四（19日）公布最新一季业绩。彭博智库指出，集团经调整EBITA或连续第三季下跌，因素或包括电商业务快速扩张及推广开支增加。集团近期加大旗下高德地图与淘宝、天猫生态的整合，市场关注这些举措能否带动生态内的用户流量及闭环消费，并进一步强化流程体验。

云业务方面，随着AI服务应用增加，彭博智库预期云相关收入增长动力可望持续；同时，资本开支亦可能维持在较高水平，以支持云计算及AI基础设施建设。本周市场聚焦于OpenClaw技术，彭博报导今日指阿里 9988 亦已推出手机版本的OpenClaw应用程式，此前腾讯 0700 及百度 9888 亦相继公布相关技术的产品及应用。

如认为市场仍有上行空间可留意阿里购 26267，行使价168.98港元，实际杠杆约6.4倍，2026年08月03日到期。如认为升势已近尾声可参考阿里沽 20685，行使价126.78港元，实际杠杆约5.4倍，2026年06月22日到期。

较进取的投资者或可参考牛熊证产品，看好可参考阿里牛 54759，收回价125港元，实际杠杆约11.9倍。看淡可留意阿里熊 69024，收回价144港元，实际杠杆约10.8倍。

本周市场焦点集中于OpenClaw技术，市场关注相关技术应用的发展及政策风险。继腾讯 0700推出AI智能代理后，百度 9888亦推出接入OpenClaw平台的AI相关功能，方便用户跨应用执行任务，如叫车及订餐。市场普遍关注OpenClaw技术能否加速百度 9888 AI业务的商业化进程，并提升产品在日常生活场景的渗透率。

彭博智库预料，百度 9888短期财务表现仍具挑战，AI业务预期未来三年或将继续录得亏损。未来营运利润率走势、AI业务亏损收窄进度、分拆项目落地及回购政策执行，均可能成为市场关注焦点。

观察过去30日表现，百度 9888 相对落后于其他十大恒生科技指数成份股，期间跌约24%，同期仅优于快手 1024。百度股价今早一度下跌约2%，如投资者认为跌势已近尾声，可留意百度购 25790，行使价160.09港元，实际杠杆约6.1倍，2026年7月20日到期。如预期正股将继续受压，可留意百度沽 15343，行使价88.83港元，实际杠杆约4倍，2026年8月27日到期。

牛熊证产品方面，看好可留意百度牛56775，收回价110港元，实际杠杆约9.7倍；看淡可留意百度熊 67696，收回价142港元，实际杠杆约4.7倍。

汽车股今日表现备受市场关注。蔚来 9866 昨日公布业绩，首次录得季度盈利，今早高开约15%，盘中升幅一度扩大至约19.7%，股价创去年11月以来新高。如看好后市，可留意蔚来购 22834，行使价56.9港元，实际杠杆约3.7倍，2026年7月24日到期。

吉利 0175将于下周公布业绩，根据彭博智库，集团第四季出货量或录得约24%升幅，产品组合优化及规模效应预期或有望带动毛利率较第三季改善。市场关注集团能否在行业竞争激烈及补贴减少的环境下，维持毛利率稳定及提升成本控制效率。

此外，集团于去年底完成子公司极氪的私有化，市场预期此举有助提升运营效率及成本管理，并为未来新车型推出及海外业务扩展作好准备。未来海外业务协同效益及新车型落地进度，亦是市场关注的重点。

吉利 0175股价今日曾升逾一成，高见17.69元。正股今日曾创自一月新高，如认为市场仍有上行空间可留意吉利购 23982，行使价22.24港元，实际杠杆约7.7倍，2026年06月23日到期。如预测股价将调整下行可注意吉利沽 18292，行使价14.75港元，实际杠杆约6.1倍，2026年06月30日到期。

腾讯 0700股价今日一度升逾4%，集团近日推出AI智能助手WorkBuddy，彭博报导指产品的推出或代表内地市场焦点将由「聊天型 AI」转向「执行型 AI」。市场亦关注其在微信小程序生态中的进一步整合场景与应用脉络 。彭博引述分析指WorkBuddy工具属「智能代理」，可为用户管理并执行任务，个人用户在导入后或形成「自有 AI 助手」的工作与生活模式，惟实际效果仍有赖产品更新与生态合作进度。

集团将于下周二(18日) 公布业绩，市场焦点继续围绕人工智能发展。根据彭博综合市场预期，腾讯去年第四季经营利润增长有望维持在高双位数百分比，收入或录得逾一成增长，有助抵消研发成本上升及游戏业务季节性需求较弱的压力。彭博智库分析指出，虽然腾讯在AI领域具备领先优势，但市场普遍预期今年AI相关业务对盈利的贡献仍有限，主要因行业变现模式仍处于探索阶段。

轮证资金流方面，上日轮场投资者倾向低位布局，期待市场调整后反弹。腾讯好仓上日录得约887万港元净流入，至于淡仓上日录597万港元净流出，为最多资金持好仓过夜的个股。

如投资者部署短线追入可参考腾讯购 25896，行使价727.49港元，实际杠杆约9.6倍，2026年07月29日到期。如认为后市有下跌空间可注意腾讯沽 26460，行使价433.33港元，实际杠杆约7.5倍，2026年09月03日到期。

较进取的投资者或可参考牛熊证产品，看好可参考腾讯牛 69678，收回价500港元，实际杠杆约12.9倍。看淡可留意腾讯熊 58305，收回价575港元，实际杠杆约14.5倍。

地缘政治不确定性升温，市场忧虑中东局势持续或将影响汽油供应水平，布伦特原油期货今日亚洲市早段曾一度挑战120美元水平。股市方面，日经平均指数今早曾跌近7％，恒生指数亦曾跌穿25000点关后一度反弹。

转向金价，纽约期金今日亚洲市早段曾下试5020美元，随后曾重上5100美元水平。彭博智库指出，根据近期资金流，于地缘局势升温期间，部分资金或增加对能源与防务方面的配置，传统避险资金可能因此出现分流。

值得留意的是，彭博报道人民银行已连续第16个月增持黄金；但世界黄金协会的最新报告指出，在波动加剧的环境下，年初全球央行购金步伐有所放慢。金价波动与季节性因素可能令部分机构采购节奏更为审慎，彭博报导亦引述分析指，在不确定性未显着降温之前，黄金配置需求可能将被反覆权衡。

如投资者认为金价或将持续上行，可注意Ｓ金购 26746，行使价4,889港元，实际杠杆约8.8倍，2026年07月27日到期。如认为市场仍有下行风险可参考Ｓ金沽 25003，行使价3,133港元，实际杠杆约7.4倍，2026年07月27日到期。

港股今早曾升逾400点，重磅科技股如腾讯 0700、阿里 9988等均录近4％升幅。业绩股方面，京东 9618于上日公布业绩后，今早曾升逾8％。

宁德时代 3750将于下周一（9日）公布业绩，市场焦点继续围绕储能项目与电动车电池的出货动能。集团近年持续扩充产能并提升供应链效率，市场正关注上述措施对产品交付与成本控制的实际影响。根据彭博综合市场预期，宁德 3750 第四季收入增长或加快，预期有望部分对冲因研发投入增加而带来的成本压力。彭博智库亦指出，原材料价格波动与部分终端需求的季节性偏弱，或对未来盈利构成压力；而新技术与新产品（包括储能相关解决方案）的变现模式仍处探索阶段，今年对盈利的直接贡献可能有限。

宁德 3750股价今日续于50天线（约498.6元水平）争持，如预期宁德将继续上行可参考宁德购 14026，行使价629.38港元，实际杠杆约6.1倍，2026年09月23日到期。牛熊证产品方面，看好可参考宁德牛 68270，收回价430港元，实际杠杆约5.7倍。如认为近日升势已近尾声可参考宁德沽 23981，行使价388.68港元，实际杠杆约9.2倍，2026年05月20日到期。

股市反弹，市场避险情绪略为降温，并继续观望地缘政治风险及最新环球贸易政策。今早日经平均指数一度反弹约4%，隔夜美股三大指数亦扭转此前跌幅。

汇市方面，美汇指数从此前高位回落，重返98水平。汇市投资者亦关注最新美国经济数据公布，最新数据显示，美国2月服务业活动加快，ISM服务业指数扩张速度创2022年年中以来最快；同日公布的ADP报告亦显示，2月私营部门新增就业职位意外回升，创7月以来高位。市场憧憬美国第一季经济成长或将维持稳健，惟近日的能源价格波动仍被视为潜在风险。投资者亦可留意下周将公布的通胀数据，以评估联储局减息路径。

如看好美元后市及预计日圆将走弱可注意美日购 10087，行使价160，实际杠杆约19.9倍，2026年06月30日到期。如预计美元将下行及日圆升值可参考美日沽 10085，行使价145，实际杠杆约19.6倍，2026年06月30日到期。

另一方面，内地第十四届全国人大四次会议于今早开幕。根据彭博报导引述政府工作报告内容，2026年经济成长目标设在4.5%-5%，是自2023年来首次下降该目标，符合市场预期，此前多个省份已经下调了地方经济成长目标。于环球不稳定因素下，市场观望内地未来会否推出更多刺激政策以提振消费。

如投资者希望捕捉内地股市走势，预期或将继续上行可注意南中购 24691，行使价17.68港元，实际杠杆约8.7倍，2026年11月27日到期。如预测股市或将调整下行可留意南中沽 23589，行使价13.33港元，实际杠杆约6.1倍，2026年11月30日到期。

环球股市近日均见波动，当中港股于周二曾一度考验25000点关，而日经平均指数同日则跌逾3％ 。市场继续观望地缘政治风险，以及油价上升对通胀的潜在影响。欧洲央行首席经济学家连恩周二表示，若中东局势持续而能源价格同时继续上升，通胀可能出现明显上行风险，欧元区经济产出或面临压力；惟冲击幅度取决于冲突的范围与持续时间。

值得留意的是美汇指数周二曾升至99水平，欧元兑美元同日曾低见1.153水平，创自去年11月低位。据彭博技术走势分析指，欧元兑美元的本周支持位或于1.15水平，阻力位或于1.1929（2月高位），投资者或可参考相关技术水平。

如计划部署反弹可留意欧美购 11059，行使价1.27，实际杠杆约24.7倍，2026年08月31日到期。如继续看淡欧元兑美元走势可参考欧美沽 11062，行使价1.15，实际杠杆约19.7倍，2026年08月31日到期。