認股證條款解說 – 換股比率

甚麼是換股比率

換股比率是指要持有多少份認股證，才等於1股正股的權利。

例如，換股比率是50兌1，即要有50份認股證才等於1股正股。不過，目前香港由發行商推出的認股證是現金結算，投資者不會獲得股票。

換股比率主要用於計算產品的理論價值和到期時的現金結算金額。

換股比率對價格敏感度影響:

假設掛鈎資產、行使價、年期、引伸波幅相同的認股證，換股比率愈小，認股證的跳動敏感度愈高；換股比率愈大，跳動敏感度則相對較低。這意味著，換股比率較小的產品，價格波動性會較明顯，投資者需留意產品的敏感度是否符合自身策略。

換股比率對產品價格影響:

假設掛鈎資產、行使價、年期、引伸波幅相同的認股證，換股比率愈大，每份產品的價格愈低，入場門檻亦較低；換股比率愈小，每份產品的價格愈高。

總結來說，換股比率並不影響產品的槓桿效應或實際回報，只是影響每份產品的面值及價格敏感度。若換股比率較大，入場門檻普遍較低，資金運用更靈活。槓桿效應主要受年期、行使價等其他條款影響。

如掛鈎資產、行使價、年期、引伸波幅相同:

*假設每手份數相同。