美股指数轮证教学
美股隔晚急升/急跌,点解轮证跟不足?

不时收到投资者查询,说在媒体报导看到隔晚美股急升或急跌,不过持有的轮证表现未如预期,为什么会出现这些情况呢?

首先,其中一个可能性为投资者在媒体报导中所看到的指数表现,很多时为美股指数现货隔晚收市时的价格。要知道美股指数轮证追踪的是相关期货走势并非现货,而期货交易时间为本港早上6时至翌日5时(夏令),故在美股收市后至港股开市前的数个小时内,期货价格是有变动的,故到港股开市发行商为轮证开价时,是反映相关E-mini期货价格与上日下午4时(即窝轮及牛熊证收市时)参考价之间的变化,而并不是反映隔晚美股现货指数当地收市时的表现。

举例说,如E-mini纳指期货于本港昨日下午4时处于12300点水平,到晚上美股交易时段,收市升至12500点,但于翌日香港开市后,E-mini纳指期货跌至12000点水平,那纳指认购证及牛证应升还是跌呢?

正如上文所述,美股指数轮证价格是反映相关期指上日香港时间下午4时参考价与现价的变化,由于在此段时间纳指期货跌了300点(12300点-12000点),故纳指认购证及牛证价格将会下跌,而纳指认沽证及熊证则会上升*。为方便投资者了解指数变动对轮证价格影响,我们于期货报价栏中展示了上日下午4时期货参考价与现价差距,投资者可以此作参考。

*假设引伸波幅及时间值等因素不变

除相关期货价格水平外,美股指数窝轮与港股窝轮一样,价格同样会受引伸波幅及时间值损耗所影响,有关教学内容可参考认股证教学文章

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文中提及的相关资产价格、其变动以及模拟产品条款仅作教学范例用途。以上资料仅供参考,不构成任何投资建议或意见。过去表现并不代表将来的表现。无抵押结构性产品,结构性产品之价格可急升或急跌,投资者或损失所有投资。投资者应为自己作风险评估,并在需要时咨询专业意见。
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