• 2024-10-03 (星期四)
    引伸波幅抽升 投資者有什麼需要留意?

    恒指連升6日後,早段曾回吐逾千點,不過今早收到不少持PUT輪(認沽證)的淡友查詢,為什麼明明看中恒指下跌,但PUT輪表現卻不如預期?

     

    確實,今早在大市下跌時,輪場不少恒指認沽證,又或者重磅藍籌今早的升幅並不顯著,個別更出現下跌,這主要與引伸波幅明顯回落有關。

     

    首先,投資者要先明白,引伸波幅是指市場對個股或指數等相關資產,在一段時間內對波幅的預期。引伸波幅上升,理論上對輪價有利,反之如引伸波幅下跌,則對輪價有負面影響。

     

    港股近日波動性急增,恒指在短短6個交易日內大升逾4千點,不少重磅藍籌大幅向上,如港交所 0388 在過去6個交易日內累升逾50%。由於波動性明顯上升,期權市場引伸波幅在過去一周亦顯著上升,輪場窩輪產品的引伸波幅同步上漲了不少。如投資者在本輪升市中以CALL輪(認購證)應市,輪價除反映相關資產價格上升之外,亦受惠於引伸波幅上升,這就是市場所指的「賺價、同時賺VOL」的有利情況。至於持有PUT輪(認沽證)的投資者,在過去一周雖然「看錯邊」,但由於引伸波幅上升,抵銷了部份因相關資產上升對輪價帶來的跌勢,變相「輸少」了。

     

    回說今早,上市期權引伸波幅在連日抽升後,今日早段曾出現調整。上市期權引伸波幅為發行商定價的參考因素之一,今早場內不少認股證的引伸波幅亦由高位明顯回落,或令投資者覺得輪證價格「唔跟行」。

     

    可能投資者會問,那引伸波幅會調整至何時? 這真的要視乎後市走勢及市場預期,假如大市持續急劇波動,引伸波幅或有機會維持於較高水平,甚至進一步上升,但如後市在高位先行整固,或出現慢升或緩步調整的情況,在波動性減少下,引伸波幅或將面臨調整壓力。

     

    如投資者希望減少引伸波幅的影響,在挑選產品時可考慮以下做法。一是盡量避免揀年期較短或太價外產品,因這類條款受引伸波幅變化的影響較大。二是可以考慮以收回水平與現價距離較遠的牛熊證,既可控制收回風險,亦可以免卻引伸波幅下跌的影響。

     

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  • 2025-01-09 (星期四)
    恒指錄得3連跌 可注意恒指牛51027/熊65727

    恒指上日收市報19,279.84點,跌約168點,成交約1680億港元。恒指近日走勢持續下跌,錄得3日連跌。港股通資金流顯示,港股上日錄得接近150億元北水資金淨流入,其中騰訊十大港股通成交活躍股中,獲最多北水資金追捧。

    恒指好淡倉資金流,上日輪場投資者傾向趁機撈好倉。恒指好倉上日錄得約4700萬港元淨流入,至於淡倉上日錄320萬港元淨流出。

    牛熊街貨變化分析:
    恒指牛證:最重街貨的收回區為18,800點至18,999點水平,上日新增街貨相對期指張數約554張,累計約1,972張,為昨日好友加倉最多的區域。

    恒指熊證:最重街貨的收回區為19,600點至19,799點水平,上日新增街貨相對期指張數約679張,累計約911張,為昨日淡友加倉最多的區域。

    牛熊證街貨比例:
    整體上牛證59%對熊證41%; 如以上下各1000點區間來看,街貨比例為牛證70% 對熊證30%。

    摩根大通牛熊證加權比例*為43,與對上一個交易日比較下跌2。

    窩輪產品選擇:
    如投資者認為正股有望回升可注意恒指購 27596,行使價20,200點,實際槓桿13.2倍,2025年03月28日到期。如認為市場仍有下行風險可留意恒指沽 27590,行使價18,200點,實際槓桿13.4倍,2025年03月28日到期。

    牛熊證產品選擇:
    如投資者認為正股有望回升可注意恒指牛 51027,收回價18,700點,實際槓桿27.2倍,2027年09月29日到期。產品特點: 中距離。如擬部署追沽可參考恒指熊 65727,收回價19,750點,實際槓桿32.4倍,2027年10月28日到期。產品特點: 貼熊、低街貨。

    *摩根大通獨創牛熊加權比例: 比例愈接近0,反映恒指牛證投資者愈進取,因牛證加權收回價與恒指收市價愈接近,意味持倉過夜的好友願意承擔更高的收回風險。
    而比例愈接近100,則反映恒指熊證投資者愈進取,因熊證加權收回價與恒指收市價愈接近,代表淡友傾向揀選較貼價產品並承擔更高的收回風險。
     

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  • 2025-01-08 (星期三)
    騰訊未止跌 用認購證部署反彈宜留意產品條款 參考騰訊購16610/沽27115

    隔晚美股三大指數下跌,港股持續受壓,重磅股騰訊跌勢未止,連跌第5日,惟個別中資銀行及石油股逆市向好,略為抒緩大市跌勢。

    騰訊今早進一步跌穿370元關口,創去年9月以來最低,跌穿200天線,投資者或可留意250天線所在位置,現處於約360元水平。

     

    騰訊連日受壓,港股通及輪場均見資金積極部署反彈,騰訊上日錄得約140億港元港股通南下資金淨流入,為港股通十大活躍個股中,資金淨流入居首。

    輪證資金流方面,騰訊好倉上日錄得約9700萬港元淨流入,當中有超過約6400萬資金淨留入認購證。至於淡倉上日錄160萬港元淨流出。

     

    如以上午即市低位計,騰訊過去兩日已累跌約10%,投資者如以窩輪部署宜重新審視條款,在挑選認購證時,應注意行使價會否太價外。在周二的輪證資金流中,值得留意的是有部份投資者傾向選擇較為貼價的500兌1認購證,這類條款特點是價外幅度相對低、年期較長身,而由於兌換比率為500兌1,故面值亦相對同類條款的100兌1選擇為低,既可控制風險之餘亦可保持較低的入場成本,增加資金靈活性。類近條款可參考騰訊購 16610,行使價420.2港元,實際槓桿近5倍,2026年1月22日到期。距離到期日超過一年,每日時間值損耗較溫和。行使價接近上週五騰訊高位水平,距離現價約13%。

     

    如投資者對騰訊後市相當具信心,希望以較高槓桿產品部署的話,則可參考騰訊購 26370,行使價520.5港元,實際槓桿8.9倍,2025年5月26日到期。如認為仍有下跌空間可注意騰訊沽 27115,行使價319.8港元,實際槓桿7.9倍,2025年6月20日到期。

     

    牛熊證方面,由於正股波幅性增加,投資者亦應留意控制收回風險。看好可參考騰訊牛 66712,收回價350港元,實際槓桿約17倍,較為適合即市短線部署。如看淡可參考騰訊熊 65145,收回價428港元,實際槓桿6.8倍,已屬市場上相對貼價的選擇。

     

     

     

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  • 2025-01-07 (星期二)
    騰訊小米股價急挫 可留意騰訊購26370/沽27115

    小米 1810 股價今日早段曾急挫逾8%,曾從歷史高位(約36.85元)回吐至33元水平之下,早段一度低見32.75元水平。股價此前連升兩日,連續兩日均創歷史高位。輪證資金流方面,上日輪場投資者於歷史高位時仍傾向追入好倉。小米好倉上日錄得約930萬港元淨流入,至於淡倉上日錄130萬港元淨流入,為最多資金持好倉過夜的個股。觀察北水資金流向,小米上日錄得約14億港元淨入,為港股通十大活躍個股中,錄得最多資金淨流入。

     

    如投資者計畫部署反彈可參考小米購 29627,行使價41.85港元,實際槓桿5.5倍,2025年05月30日到期。如認為市場仍有下行風險可留意小米沽 29558,行使價24.95港元,實際槓桿5倍,2025年07月24日到期。

     

    另一藍籌股騰訊 0700 亦同樣出現沽壓,今日曾跌逾7%低見377.4元水平,跌穿200天線並創自2024年9月低位。股價此前連跌4日。輪證資金流方面,騰訊好倉上日錄得約130萬港元淨流出,至於淡倉上日錄少於10萬港元淨流出。

     

    如投資者準備把握反彈機會可留意騰訊購 26370,行使價520.5港元,實際槓桿8.8倍,2025年05月26日到期。如預期正股將繼續受壓可參考騰訊沽 27115,行使價319.8港元,實際槓桿8.1倍,2025年06月20日到期。

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  • 2025-01-06 (星期一)
    恒指上周於19500點至20200點區間上落 可留意恒指牛62756/熊64613

    恒指上周五收市報19,760.27點,升約137點,成交約1600億港元。

    恒指好淡倉資金流,或反映投資者傾向反手造淡。恒指好倉上周五錄得約5800萬港元淨流出,至於淡倉上周五錄4100萬港元淨流入。

    牛熊街貨變化分析:
    恒指牛證:最重街貨的收回區處於18,900點至19,099點水平,相對期指張數約1,344張。

    恒指熊證:最重街貨的收回區為20,100點至20,299點水平,上周五新增街貨相對期指張數約381張,累計約1,066張,為昨日淡友加倉最多的區域。

    牛熊證街貨比例:
    整體上牛證58%對熊證42%; 如以上下各1000點區間來看,街貨比例為牛證60% 對熊證40%。

    摩根大通牛熊證加權比例*為53,與對上一個交易日比較上升9。

    產品選擇:

    如投資者部署短線追入可留意恒指牛 62756,收回價19,250點,實際槓桿32倍,2027年11月29日到期。產品特點: 貼牛、低街貨。如認為後市有下跌空間可注意恒指熊 64613,收回價20,200點,實際槓桿33.7倍,2027年11月29日到期。產品特點: 貼熊、低街貨。


    窩輪產品方面,如投資者部署短線追入可留意恒指購 27899,行使價23,000點,實際槓桿12.9倍,2025年04月29日到期。如計劃趁高造淡可參考恒指沽 27916,行使價18,507點,實際槓桿11倍,2025年04月29日到期。
     

    *摩根大通獨創牛熊加權比例: 比例愈接近0,反映恒指牛證投資者愈進取,因牛證加權收回價與恒指收市價愈接近,意味持倉過夜的好友願意承擔更高的收回風險。
    而比例愈接近100,則反映恒指熊證投資者愈進取,因熊證加權收回價與恒指收市價愈接近,代表淡友傾向揀選較貼價產品並承擔更高的收回風險。

     

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  • 2025-01-06 (星期一)
    美團近日持續受壓 可參考美團購29191/沽27794

    美團 3690近日持續受壓,今日早段曾失守 150 元大關,曾低見 148.8 元水平。上周更曾創出連跌 6 日,與 12 月 10 日高位相比,累跌逾 18%。輪證資金流方面,美團好倉上周五錄得約 280 萬港元淨流出,至於淡倉同期錄少於 70 萬港元淨流出。

    如以過去 30 日表現計,美團累積跌幅逾一成,為跌幅第二大十大科指成份股。如投資者準備把握反彈機會,可參考美團購 29191,行使價 190.1 港元,實際槓桿 5.8 倍,2025 年 05 月 09 日到期。如認為美團或會進一步下跌,可參考美團沽 27794,行使價 127.77 港元,實際槓桿 7.3 倍,2025 年 04 月 02 日到期。

    另一電商阿里巴巴 9988今日曾低見 81.9 元水平,股價近日亦受制於約 81 元至 84 元區間。輪證資金流方面,或顯示投資者傾向部署好倉,阿里好倉上周五錄得約 610 萬港元淨流入,至於淡倉同期錄約 34 萬港元淨流入。早前報導指阿里將出售高鑫持股,表示利用所得款項更加聚焦於核心業務發展。市場關注阿里核心電商業務於本年的發展。

    如投資者看好後市回升潛力,可注意阿里購 25539,行使價 99.05 港元,實際槓桿 8.3 倍,2025 年 04 月 23 日到期。如認為阿里或會進一步下跌,可注意阿里沽 27594,行使價 82.88 港元,實際槓桿 3.3 倍,2025 年 09 月 30 日到期。

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  • 2025-01-03 (星期五)
    恒指於本年首個交易日失守二萬點大關 留意恒指牛62137/熊65336

    恒指上日收市報19,623.32點,跌約436點,成交約1648億港元。恒指2025年首個交易日下跌逾2%,失守兩萬點關口。

     

    觀察好、淡友部署,上日輪場投資者傾向趁指數下跌部署反彈。恒指好倉上日錄得約9900萬港元淨流入,至於淡倉上日錄約5700萬港元淨流出。

     

    牛熊街貨變化分析:

    恒指牛證:最重街貨的收回區處於19,400點至19,599點水平,相對期指張數約1,977張; 新增街貨最多的收回區為19,200點至19,399點,相對期指張數增加713張。

    恒指熊證:最重街貨的收回區處於20,200點至20,399點水平,相對期指張數約862張; 新增街貨最多的收回區為20,000點至20,199點,相對期指張數增加351張。

     

    牛熊證街貨比例:

    整體上牛證65%對熊證35%; 如以上下各1000點區間來看,街貨比例為牛證76% 對熊證24%。

     

    摩根大通牛熊證加權比例*為44,與對上一個交易日比較下跌13。

     

    產品選擇:

    如投資者認為恒指有望回升可參考恒指牛(62137),收回價19,100點,實際槓桿32.4倍,2027年11月29日到期。產品特點: 貼牛、低街貨。如擬部署追沽可留意恒指熊(65336),收回價20,091點,實際槓桿30倍,2027年12月30日到期。產品特點: 全場最貼熊、新上市。

     

    窩輪產品方面,如投資者期待調整後反彈可參考恒指購(27899),行使價23,000點,實際槓桿13.2倍,2025年04月29日到期。如認為市場仍有下行風險可參考恒指沽(27916),行使價18,507點,實際槓桿10.6倍,2025年04月29日到期。

     

    *摩根大通獨創牛熊加權比例: 比例愈接近0,反映恒指牛證投資者愈進取,因牛證加權收回價與恒指收市價愈接近,意味持倉過夜的好友願意承擔更高的收回風險。

    而比例愈接近100,則反映恒指熊證投資者愈進取,因熊證加權收回價與恒指收市價愈接近,代表淡友傾向揀選較貼價產品並承擔更高的收回風險。

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  • 2025-01-03 (星期五)
    非美貨幣近日整體疲軟 可參考歐美購10411/沽10413

    美匯指數近日走強,連升三日,上日曾高見109.53水平,創自2022年11月高位。與12月初的低位相比,高位累升近4%。美元強勢,非美貨幣整體疲軟。歐元兌美元今日早段輕微反彈至1.027水平,上日跌至逾兩年低點至1.022水平。

     

    歐洲央行管委、希臘央行行長斯圖納拉斯近日表示利率或於在今年秋季達2%左右,但強調這個預測或受到不可預見的外圍因素影響。市場憧憬歐洲央行或將於2025年中前的每次會議上減息以達相關水平。如投資者認為歐元或將從低位反彈可參考歐美購 10411,行使價1.2美元,實際槓桿6.6倍,2025年03月31日到期。如認為歐元或將進一步下跌可留意歐美沽 10413,行使價1美元,實際槓桿23.5倍,2025年03月31日到期。

     

    與此同時,英鎊兌美元今日早段輕微反彈至1.239水平,上日亦跌至八個月低位至1.238水平。如預計英鎊或將繼續向下調可留意英美沽 10443,行使價1.2,實際槓桿16.7倍,2025年5月30日到期。

     

    港股方面,小米 1810股價今日曾創歷史新高,曾一度高見36.25元水平,打破於2021年所創的35.9元高位。內地早前宣布以舊換新政策將擴至手機等數碼產品,市場憧憬政策或有利小米集團業務。

    如以過去 30 日表現計,小米累積升幅逾 18%,跑贏其餘十大科指成份股。如投資者看好小米或將繼續破頂可注意小米購 29627,行使價41.85港元,實際槓桿5.3倍,2025年05月30日到期。如預計市場將出現回調可注意小米沽 29558,行使價24.95港元,實際槓桿5.6倍,2025年07月24日到期。

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  • 2025-01-02 (星期四)
    恒指扭轉4年跌勢 2024年累計升超過3000點 可留意恒指牛63224/熊63787

    周二港股半日市,恒指收市報20,059.95點,升約18.5點,成交約745.2 億港元。恒指2024年扭轉4年跌勢,累計升超過3000點,升幅接近18%。内地今日公布財新PMI數據。

    觀察好、淡友部署,或反映投資者假期前觀望情緒濃厚。恒指好倉周二錄得約4300萬港元淨流出,至於淡倉周二錄710萬港元淨流出。

    牛熊街貨變化分析:
    恒指牛證:最重街貨的收回區處於19,700點至19,899點水平,相對期指張數約1,542張; 新增街貨最多的收回區為19,900點至20,099點,相對期指張數增加120張。

    恒指熊證:最重街貨的收回區處於20,400點至20,599點水平,相對期指張數約877張; 新增街貨最多的收回區為20,200點至20,399點,相對期指張數增加129張。

    牛熊證街貨比例:
    整體上牛證63%對熊證37%; 如以上下各1000點區間來看,街貨比例為牛證63% 對熊證37%。

    摩根大通牛熊證加權比例*為56,與對上一個交易日比較上升3。

    產品選擇:

    如投資者看好正股後市可參考恒指牛63224,收回價19,550點,實際槓桿31.6倍,2027年11月29日到期。產品特點: 貼牛、低街貨。如認為後市有下跌空間可留意恒指熊 63787,收回價20,600點,實際槓桿28.9倍,2027年12月30日到期。產品特點: 貼熊。


    窩輪產品方面,如認為升勢尚未結束可留意恒指購 27899,行使價23,000點,實際槓桿12.3倍,2025年04月29日到期。如認為升勢已近尾聲可參考恒指沽 27916,行使價18,507點,實際槓桿11.8倍,2025年04月29日到期。


    *摩根大通獨創牛熊加權比例: 比例愈接近0,反映恒指牛證投資者愈進取,因牛證加權收回價與恒指收市價愈接近,意味持倉過夜的好友願意承擔更高的收回風險。
    而比例愈接近100,則反映恒指熊證投資者愈進取,因熊證加權收回價與恒指收市價愈接近,代表淡友傾向揀選較貼價產品並承擔更高的收回風險。
     

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  • 2025-01-02 (星期四)
    比亞迪12 月銷量創紀錄新高 可留意比迪購27787/沽29142

    今日為本年第一個交易日,恒指走勢反覆,今日早段失守二萬點大關後,曾低見約 19550 點水平後反彈,午市則一度持續跌勢。不少汽車製造商近日公布數據,比亞迪 121112 月銷量創紀錄新高,集團表示其 2024 年全年新能源汽車銷量達 427 萬輛,較同期增長逾四成。市場料比亞迪年末銷量增長主要受惠於補貼和向買家提供額外優惠的刺激,彭博預測比亞迪年收入或有望首次超過 1000 億美元。

     

    比亞迪股價今日曾低見 256 元,跌穿 100 天線水平創自 12 月初低位,股價此前連跌 4 日。如投資者期待調整後反彈,可留意比迪購 27787,行使價 328.88 港元,實際槓桿 8.1 倍,2025 年 04 月 30 日到期。如擬部署追沽,可參考比迪沽 29142,行使價 199.9 港元,實際槓桿 7.2 倍,2025 年 05 月 12 日到期。

     

    報導指小米 1810於 2024 年交付了超過 13.5 萬輛汽車,集團 2025 年的目標則為 30 萬輛。小米股價今日扭轉 6 連升,曾低見 33.4 元水平。如以過去 30 日表現計,小米累積升幅逾 23%,跑贏其餘十大科指成份股。市場觀望集團AI以及電動車相關業務發展。

     

    輪證資金流方面,小米好倉周二錄得約 240 萬港元淨流入,至於淡倉同期錄少於 50 萬港元淨流入,在好倉中獲得最多資金青睞。如投資者認為小米將調整後繼續向好,可注意小米購 29627,行使價 41.85 港元,實際槓桿 5.9 倍,2025 年 05 月 30 日到期。如看淡後市走勢,可注意小米沽 29558,行使價 24.95 港元,實際槓桿 5.1 倍,2025 年 07 月 24 日到期。

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  • 2024-12-31 (星期二)
    恒指近日於兩萬點水平窄幅上落 可留意恒指牛63224/熊64019

    恒指上日收市報20,041.42點,跌約49點,成交約1280億港元。恒指過去3日於兩萬點水平窄幅上落。中國今日公佈12月官方PMI數據,其中製造業PMI為50.1,連續三個月處於擴張區間,但低於市場預期及前值。


    觀察好、淡友部署,上日輪場投資者傾向趁指數下跌部署反彈。恒指好倉上日錄得約2300萬港元淨流入,至於淡倉上日錄1300萬港元淨流入。

    牛熊街貨變化分析:
    恒指牛證:最重街貨的收回區為19,700點至19,899點水平,上日新增街貨相對期指張數約596張,累計約2,062張,為昨日好友加倉最多的區域。

    恒指熊證:最重街貨的收回區處於20,400點至20,599點水平,相對期指張數約872張; 新增街貨最多的收回區為21,200點至21,399點,相對期指張數增加100張。

    牛熊證街貨比例:
    整體上牛證65%對熊證35%; 如以上下各1000點區間來看,街貨比例為牛證70% 對熊證30%。

    摩根大通牛熊證加權比例*為54,與對上一個交易日比較下跌4。

    產品選擇:

    如投資者計畫部署反彈可留意恒指牛63224,收回價19,550點,實際槓桿33.1倍,2027年11月29日到期。產品特點: 貼牛、低街貨。如認為正股或會進一步下跌可留意恒指熊 64019,收回價20,550點,實際槓桿30.1倍,2027年12月30日到期。產品特點: 貼熊、低街貨。


    窩輪產品方面,如投資者預期市場反彈可參考恒指購 27899,行使價23,000點,實際槓桿12.2倍,2025年04月29日到期。如認為後市仍有下跌空間可注意恒指沽 27916,行使價18,507點,實際槓桿11.8倍,2025年04月29日到期。


    *摩根大通獨創牛熊加權比例: 比例愈接近0,反映恒指牛證投資者愈進取,因牛證加權收回價與恒指收市價愈接近,意味持倉過夜的好友願意承擔更高的收回風險。
    而比例愈接近100,則反映恒指熊證投資者愈進取,因熊證加權收回價與恒指收市價愈接近,代表淡友傾向揀選較貼價產品並承擔更高的收回風險。
     

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  • 2024-12-31 (星期二)
    市場觀望歐洲央行進一步行動 可參考歐港購10337/沽10293

    歐洲央行理事會成員斯圖納拉斯近日於採訪中表示,鑑於不穩定性增加,央行行動應保持漸進的步伐。同時指出若未來數據暗示中期通脹低於目標,或不應排除更大幅度的減息。另一位歐洲央行管委霍爾茨曼則表示歐元下跌和部分能源價格上升或令通脹風險升溫,若歐元進一步下跌,不排除央行將延後減息。市場觀望歐洲經濟以及外圍因素,以評估歐洲央行進一步行動。

     

    歐元兌港元截至周一連跌兩日,周二曾低見8.07水平。此前歐元兌港元連跌四周,與12月的高位相比,歐元低位曾累跌近2.8%。如投資者看好歐元後市回升潛力可參考歐港購 10337,行使價8.68港元,實際槓桿28.1倍,2025年03月28日到期。如認為歐元仍有下跌空間可參考歐港沽 10293,行使價8港元,實際槓桿19.5倍,2025年03月28日到期。

     

    商品貨幣方面,澳元兌港元近日亦於低位徘徊,今日曾低見4.82水平。此前上周亦創近4年低位(大約4.81水平) ,如投資者期待澳元調整後反彈可參考澳港購 10488,行使價5.3港元,實際槓桿13.4倍,2025年09月30日到期。如預期澳元將繼續受壓可留意澳港沽 10466,行使價4.9港元,實際槓桿10.4倍,2025年06月30日到期。

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  • 2024-12-30 (星期一)
    恒指上周三個交易日累升近1.8% 周五好倉錄得約2100萬港元淨流入

    恒指上周五收市報20,090.46點,跌約8點,成交約1400億港元。恒指上周共三個交易日累升近1.8%。人行行長潘功勝稱內地平均存款準備金率與主要經濟體相比或仍有下調空間,並將考慮加大貨幣政策調控的強度。市場憧憬内地或將進一步釋放市場流動性刺激經濟。

    恒指好淡倉資金流方面,上周五輪場投資者傾向吸納好倉捕捉市況回升。恒指好倉上周五錄得約2100萬港元淨流入,至於淡倉上周五錄580萬港元淨流出。

    牛熊街貨變化分析:
    恒指牛證:最重街貨的收回區為19,700點至19,899點水平,上周五新增街貨相對期指張數約753張,累計約1,466張,為好友加倉最多的區域。

    恒指熊證:最重街貨的收回區為21,100點至21,299點水平,上周五新增街貨相對期指張數約58張,累計約1,064張,為淡友加倉最多的區域。

    牛熊證街貨比例:
    整體上牛證64%對熊證36%; 如以上下各1000點區間來看,街貨比例為牛證64% 對熊證36%。

    摩根大通牛熊證加權比例*為58,與對上一個交易日比較下跌4。

    產品選擇:
    如投資者計畫部署反彈可參考恒指牛63224,收回價19,550點,實際槓桿31.4倍,2027年11月29日到期。產品特點: 貼牛、低街貨。如擬部署追沽可留意恒指熊 64019,收回價20,550點,實際槓桿31.8倍,2027年12月30日到期。產品特點: 貼熊、低街貨。

     

    窩輪產品方面,如投資者看好後市回升潛力可注意恒指購 27899,行使價23,000點,實際槓桿12倍,2025年04月29日到期。如擬部署追沽可注意恒指沽 27916,行使價18,507點,實際槓桿11.4倍,2025年04月29日到期。

    *摩根大通獨創牛熊加權比例: 比例愈接近0,反映恒指牛證投資者愈進取,因牛證加權收回價與恒指收市價愈接近,意味持倉過夜的好友願意承擔更高的收回風險。
    而比例愈接近100,則反映恒指熊證投資者愈進取,因熊證加權收回價與恒指收市價愈接近,代表淡友傾向揀選較貼價產品並承擔更高的收回風險。
     

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  • 2024-12-30 (星期一)
    市場觀望日本央行明年加息空間 注意日港購10446/沽10258

    日經指數今日早段曾跌逾300點,於40000點水平爭持。日經指數於上周五曾一度逼近40400點水平,同時突破過去3個月的橫行阻力位(約40200點水平),創自今年7月高位。如投資者準備把握日經指數反彈機會可留意日經購 10473,行使價44,000點,實際槓桿11.7倍,2025年06月13日到期。如認為日經指數將再次受阻可留意日經沽 10470,行使價33,000點,實際槓桿8.8倍,2025年06月13日到期。

     

    日圓方面,每百日圓兌港元今日曾低見4.91算水平。與12月初的高位相比(大約5.2算水平),累跌逾6%。日本央行於上周五發布了政策會議觀點摘要,指出委員中既有支持加息的,亦有委員認為應先靜觀薪酬趨勢及其他外圍不穩定因素。市場觀望日本央行明年加息空間,如投資者看好日圓兌港元將反彈可注意日港購 10446,行使價5.4港元,實際槓桿15.5倍,2025年05月30日到期。如認為日圓兌港元將進一步下跌可注意日港沽 10258,行使價4.8港元,實際槓桿18.4倍,2025年03月31日到期。

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  • 2024-12-27 (星期五)
    恒指周二重上兩萬點 淡倉獲資金留意 可注意恒指牛63224/熊63787

    恒指上日收市報20,098.29點,升215點,成交約846億港元。恒指假期前周二重上兩萬點關口,港股周三、周四為聖誕假期休市,恒指周五復市輕微低開約15點。外圍市況方面,A股滬深300指數截止周四連升4日。

     

    恒指好淡倉資金流,或反映投資者傾向反手造淡。恒指好倉周二錄得約7300萬港元淨流出,至於淡倉周二錄4200萬港元淨流入。

     

    牛熊街貨變化分析:

    恒指牛證:最重街貨的收回區處於18,900點至19,099點水平,相對期指張數約1,290張; 新增街貨最多的收回區為19,700點至19,899點,相對期指張數增加673張。

    恒指熊證:最重街貨的收回區處於20,300點至20,499點水平,相對期指張數約1,052張; 新增街貨最多的收回區為20,500點至20,699點,相對期指張數增加289張。

     

    牛熊證街貨比例:

    整體上牛證59%對熊證41%; 如以上下各1000點區間來看,街貨比例為牛證53% 對熊證47%。

     

    摩根大通牛熊證加權比例*為62,與對上一個交易日比較上升6。

     

    產品選擇:

    如投資者看好正股後市可注意恒指牛(63224),收回價19,550點,實際槓桿29.5倍,2027年11月29日到期。產品特點: 貼牛、低街貨。如計劃趁高造淡可注意恒指熊(63787),收回價20,600點,實際槓桿31.4倍,2027年12月30日到期。

     

    窩輪產品方面,如投資者看好正股後市可留意恒指購(27899),行使價23,000點,實際槓桿11.7倍,2025年04月29日到期。如預測股價將調整下行可參考恒指沽(27916),行使價18,507點,實際槓桿11.4倍,2025年04月29日到期。

     

     

    *摩根大通獨創牛熊加權比例: 比例愈接近0,反映恒指牛證投資者愈進取,因牛證加權收回價與恒指收市價愈接近,意味持倉過夜的好友願意承擔更高的收回風險。

    而比例愈接近100,則反映恒指熊證投資者愈進取,因熊證加權收回價與恒指收市價愈接近,代表淡友傾向揀選較貼價產品並承擔更高的收回風險。

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  • 2024-12-27 (星期五)
    小米創近4年高位 可注意小米購29627/沽29558

    小米 1810今日早段表現強勢,升逾6%高見34.95元水平,創近4年高位。此前股價錄三連升,如以過去30日表現計,小米累積升幅逾15%,為十大科指成份股中表現第二好。輪證資金流方面,或顯示好倉投資者獲利離場,小米好倉周二錄得約700萬港元淨流出,至於淡倉周二錄約30萬港元淨流入。

     

    彭博引述消息指小米或正加大投入AI模型,擬打造由GPU芯片組成的自有計算系統。市場觀望集團對AI模型的實際投入力度以及對業務的影響。如預期小米股價或將繼續上行可注意小米購 29627,行使價41.85港元,實際槓桿5.5倍,2025年05月30日到期。如認為股價或將從高位回落可參考小米沽 29558,行使價24.95港元,實際槓桿5倍,2025年07月24日到期。

     

    內銀股近日亦備受關注,建設銀行 0939及工商銀行 1398今日曾齊創逾三年新高。建行今日股價曾高見6.52元水平,此前連升2日。股價近月向好,與11月低位相比,股價於高位時累升逾12%。輪證資金流方面,建行好倉亦受投資者留意,周二錄得逾500萬港元淨流入,至於淡倉同期則錄少於10萬港元淨流出。如投資者看好建行可參考建行購 27677,行使價7.19港元,實際槓桿8.7倍,2025年06月06日到期。如認為股價或將回吐可注意建行沽 26305,行使價5.84港元,實際槓桿9.6倍,2025年04月23日到期。

     

    工行今日股價曾上試5.2元水平,此前股價連升3日共累升逾6%。輪證資金流方面,工行好倉上日錄得約2.1百萬港元淨流入,至於淡倉上日錄15.2萬港元淨流出。如投資者期待調整後反彈可留意工行購(28199),行使價6.18港元,實際槓桿8.3倍,2025年06月13日到期。如預期正股將繼續受壓可留意工行沽(27670),行使價4.14港元,實際槓桿9.7倍,2025年06月13日到期。

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  • 2024-12-24 (星期二)
    港股連升兩日 資金傾向部署淡倉 恒指牛62903/熊64029

    恒指上日收市報19,883.13點,升約162點,成交約1270億港元。港股今日半日市及周三、周四聖誕假期休市,如投資者以窩輪部署直留意時間值損耗,牛熊證投資者要留意收回風險。

    觀察好、淡友部署,或反映投資者傾向反手造淡。恒指好倉上日錄得約2100萬港元淨流出,至於淡倉上日錄200萬港元淨流入。

    牛熊街貨變化分析:
    恒指牛證:最重街貨的收回區為19,400點至19,599點水平,上日新增街貨相對期指張數約105張,累計約2,043張,為昨日好友加倉最多的區域。

    恒指熊證:最重街貨的收回區處於21,100點至21,299點水平,相對期指張數約930張; 新增街貨最多的收回區為20,500點至20,699點,相對期指張數增加82張。

    牛熊證街貨比例:
    整體上牛證62%對熊證38%; 如以上下各1000點區間來看,街貨比例為牛證64% 對熊證36%。

    摩根大通牛熊證加權比例*為56,與對上一個交易日比較上升6。

    產品選擇:
    如投資者看好恒指後市可留意恒指牛(62903),收回價19,450點,實際槓桿38.6倍,2027年11月29日到期。產品特點: 貼牛、低街貨。如計劃趁高造淡可參考恒指熊(64029),收回價20,400點,實際槓桿29.7倍,2027年12月30日到期。產品特點: 貼熊、低街貨。

     

    窩輪產品方面,如投資者看好恒指後市表現,可參考恒指購(27899),行使價23,000點,實際槓桿12.3倍,2025年04月29日到期。如看淡恒指後市可參考恒指沽(27916),行使價18,507點,實際槓桿10.9倍,2025年04月29日到期。

    *摩根大通獨創牛熊加權比例: 比例愈接近0,反映恒指牛證投資者愈進取,因牛證加權收回價與恒指收市價愈接近,意味持倉過夜的好友願意承擔更高的收回風險。
    而比例愈接近100,則反映恒指熊證投資者愈進取,因熊證加權收回價與恒指收市價愈接近,代表淡友傾向揀選較貼價產品並承擔更高的收回風險。
     

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  • 2024-12-23 (星期一)
    港股重上20天線 觀望兩萬點阻力 留意恒指牛62469/熊64029

    恒指上周五收市報19,720點,跌約32點,成交約1785億港元。恒指上周受制50天線水平,全周計累跌約1%,結束過去3周升市。美國11月核心通脹數據PCE按年增2.8%,升幅低過預期,按月升約0.1%,為5月以來最慢增速。市場憧憬通脹壓力回落,或緩和投資者對美國減息空間減少的憂慮。
     

    觀察恒指好淡倉資金流,上周五輪場投資者傾向進場博反彈。恒指好倉上周五錄得約1800萬港元淨流入,至於淡倉上周五錄1000萬港元淨流出。

    牛熊街貨變化分析:
    恒指牛證:最重街貨的收回區處於19,300點至19,499點水平,相對期指張數約1,658張; 新增街貨最多的收回區為19,500點至19,699點,相對期指張數增加591張。

    恒指熊證:最重街貨的收回區處於20,100點至20,299點水平,相對期指張數約1,042張; 新增街貨最多的收回區為20,300點至20,499點,相對期指張數增加95張。

    牛熊證街貨比例:
    整體上牛證62%對熊證38%; 如以上下各1000點區間來看,街貨比例為牛證67% 對熊證33%。

    摩根大通牛熊證加權比例*為50,與對上一個交易日比較下跌3。

    產品選擇:
    如投資者計畫部署反彈可留意恒指牛 62469,收回價19,300點,實際槓桿約28倍。如認為後市仍有下跌空間可留意恒指熊 64029,收回價20,400點,實際槓桿約30倍,2027年11月29日到期。

    窩輪產品方面,如看好可參考恒指購 27899,行使價23,000點,實際槓桿12.1倍,2025年04月29日到期。如看淡可參考恒指沽 27916,行使價18,507點,實際槓桿10.6倍,2025年04月29日到期。

    *摩根大通獨創牛熊加權比例: 比例愈接近0,反映恒指牛證投資者愈進取,因牛證加權收回價與恒指收市價愈接近,意味持倉過夜的好友願意承擔更高的收回風險。
    而比例愈接近100,則反映恒指熊證投資者愈進取,因熊證加權收回價與恒指收市價愈接近,代表淡友傾向揀選較貼價產品並承擔更高的收回風險。

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  • 2024-12-23 (星期一)
    重磅科技股個別發展 小米曾再破頂 可參考小米購29627/沽29558

    港股周一反覆向上,惟暫未能突破兩萬點。重磅科技股個別發展,阿里 9988續考驗80元關口,騰訊及美團則先升後回。小米曾再破頂,早段曾高見32.25元水平,創自2021年2月以來新高。如以過去30日表現計,小米累積升幅逾11%,為十大科指成份股中表現第二好。

    輪證資金流方面,小米股價於高位徘徊,惟趁高造淡資金不算積極,截至上周五,小米淡倉連續兩日獲資金淨流入,合計不足100萬港元,至於好倉連續兩個交易日淨流出,累計約680萬。如預期小米股價或將繼續上行可參考小米購 29627,行使價41.85港元,實際槓桿6.2倍,2025年5月30日到期。如認為小米將由高位回落可注意小米沽 29558,行使價24.95港元,實際槓桿4.7倍,2025年07月24日到期。

    阿里巴巴 9988再考驗80元心理關口,今日早段一度低見79.9元,阿里股價於11月底時曾一度跌穿80元水平後覓支持,投資者可留意相關水平。彭博預料2025年內地線上銷售額或較同期增長5%,市場觀望阿里於來年與其他電商於競爭中將如何有效提高市場佔有率。

    輪證資金流或反映投資者部署股價反彈,阿里好倉連續5日錄流入,累計流入約5300萬元,同期淡倉流入累計少於100萬元。如投資者看好正股後市可留意阿里牛 67827,收回價76港元,實際槓桿13倍,2025年07月18日到期。如認為後市有下跌空間可參考阿里熊 64750,收回價88港元,實際槓桿8.4倍,2027年11月12日到期。

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  • 2024-12-20 (星期五)
    恒指20天線爭持 留意恒指牛62351/熊64026

    恒指上日收市報19,752點,跌約112點,成交約1428億港元。市場評估美國明年減息次數或減少,對股、匯、債市影響,加上聖誕假期臨近,大市觀望氣氛或較濃厚。


    觀察好、淡友部署,上日輪場投資者傾向趁機撈好倉。恒指好倉上日錄得約1300萬港元淨流入,至於淡倉上日錄730萬港元淨流出。

    牛熊街貨變化分析:
    恒指牛證:最重街貨的收回區為19,200點至19,399點水平,上日新增街貨相對期指張數約548張,累計約1,706張,為昨日好友加倉最多的區域。

    恒指熊證:最重街貨的收回區處於20,000點至20,199點水平,相對期指張數約823張; 新增街貨最多的收回區為19,800點至19,999點,相對期指張數增加469張。

    牛熊證街貨比例:
    整體上牛證59%對熊證41%; 如以上下各1000點區間來看,街貨比例為牛證63% 對熊證37%。

    摩根大通牛熊證加權比例*為53,與對上一個交易日比較微跌1。

    產品選擇:
    如投資者欲趁低吸納好倉可參考恒指牛(62351),收回價19,200點,實際槓桿29.9倍,2027年11月29日到期。產品特點: 貼牛、低街貨。如認為正股或會進一步下跌可注意恒指熊(64026),收回價20,300點,實際槓桿30倍,2027年11月29日到期。產品特點: 貼熊、低街貨。

     

    窩輪產品方面,如投資者期待調整後反彈可參考恒指購(27899),行使價23,000點,實際槓桿11.9倍,2025年4月29日到期。如看淡後市走勢可留意恒指沽(27916),行使價18,507點,實際槓桿10.6倍,2025年4月29日到期。

    *摩根大通獨創牛熊加權比例: 比例愈接近0,反映恒指牛證投資者愈進取,因牛證加權收回價與恒指收市價愈接近,意味持倉過夜的好友願意承擔更高的收回風險。
    而比例愈接近100,則反映恒指熊證投資者愈進取,因熊證加權收回價與恒指收市價愈接近,代表淡友傾向揀選較貼價產品並承擔更高的收回風險。

     

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最後更新時間: 2025-01-09

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結構性產品的價格可急升亦可急跌,投資者或會損失所有投資。可贖回牛熊證具有強制贖回機制,並可能會提早終止,屆時,(i)N類可贖回牛熊證的投資者將不獲發任何金額;(ii)R類可贖回牛熊證的剩餘價格可能爲零。結構性產品於第二交易市場的流通性亦無法預料的。J.P. Morgan Broking (Hong Kong) Limited 為認股權證、牛熊證及/或交易期權的莊家及流通量提供者亦可能為結構性產品的唯一流通量提供者。本網站中的任何意見,預測或估計僅代表發佈資料當日的判斷,摩根大通不保證未來事件或表現將與本網站中的任何意見,預測或估計一致。閣下應注意實際結果可能與本網站中發表的預測有重大差別。過往表現並不代表將來的表現。摩根大通並非投資者的顧問或信託人,亦不會負責決定投資該金融工具是否合法或適合任何準買家。

因此,閣下應為自己作風險評估並確保閣下明白結構性産品的性質及風險,並應(如適用)諮詢閣下的法律、稅務、會計、財務及其他專業顧問,以確保投資於結構性産品的任何決定對閣下的具體情況及財務狀況爲合適。

投資結構性産品前,閣下應仔細審閱及明白載於基本上市文件(包括任何增編)及相關推出公佈及補充上市文件中的條款及條件,連同發行人的財務報表及其他資料。

發行人及其聯屬公司(「J.P. Morgan Group」)為一間提供全方位服務的證券公司及一間從事多種證券交易及經紀活動的商業投資銀行,並且向廣大客戶提供投資銀行、資產管理、融資、財務顧問服務。因此,J.P. Morgan Group 可能就閣下向我們購入的證券從中潛在利益衝突。尤其是J.P. Morgan Group可能就交易所買賣基金的股份作為認可參與者或參與證券商,作為交易所買賣基金股份的莊家或大宗股票承購人,對交易所買賣基金的組建作出注資,並可能於交易所買賣基金的股份中擁有重大權益。該等活動可能對閣下可能購入的證券表現造成負面影響。J.P.Morgan Group的活動可能為其帶來豐厚回報,同時令交易所買賣基金的股份價值下跌。

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並無核查

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稅務考慮因素

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有關購買、擁有及處置結構性産品的若干稅務考慮因素的呈列內容僅屬一般性質,並無針對根據全部適用法律投資於衍生證券的所有潛在稅務後果。所呈列的概要乃根據本文據當日有效的條約、法律、法規、規則及決定,全部條約、法律、法規、規則及決定均可予變更。

具體而言,投資者須就每次發行活動參考有關個別工具的全部條款以厘定確實稅務待遇。該等條款於相關披露中訂明,並受於相關時間適用的稅務法律及慣例所限。投資者應就購買、擁有、行使及處置結構性産品衍生證券的稅務後果諮詢其稅務顧問。

規管法律及司法管轄

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