牛熊證教學

如何計算牛熊證價格變化

要計算相關資產的變動對牛熊證價格影響,可以利用以下公式:

股份牛熊證跳動敏感度的計算方式:

股份牛熊證跳動敏感度 = (兌換比率/ 對沖值) X 牛熊證最低上落價位

舉例說:

一隻阿里巴巴牛證,收回價86元,行使價84.5元,牛證價格是0.129元(其最低上落價位為0.001元),換股比率100兌1, 對沖值為1。

股份牛熊證敏感度 = (100/1) X 0.001 = 0.1

即是說,阿里巴巴每跳動0.1元,將令該牛證升或跌1個價位*。

*假設其他因素不變

指數牛熊證跳動敏感度的計算方式如下:

指數牛熊證跳動敏感度 = (兌換比率/ 對沖值) X 牛熊證最低上落價位

舉例說,一隻10,000兌1,現價在0.25元以下的恒指牛證(其最低上落價位為0.001元),對沖值是0.8。

牛熊證敏感度 = (10,000/0.8) X 0.001 = 12.5

即是說,期指每變動12.5點,該恒指牛證便會跳動1格*。

*假設其他因素不變

為方便投資者,摩根大通網站於牛熊證產品報價頁面提供「變動每個價位所需的相關資產變化」,助投資者輕鬆掌握產品跳動敏感度,更容易揀選合適產品。

上文公式中所指的牛熊證最低上落價位,可以參照以下列表:

輪證價格範圍(港元) 輪證最低上落價位(港元)
由0.01至 0.25 0.001
高於0.25至0.5 0.005
高於0.5至10 0.01
高於10至20 0.02
高於20至100 0.05
高於100至200 0.1
高於200至500 0.2
高於500至1000 0.5
高於1000至2000 1
高於2000至5000 2
高於5000至9995 5
文中提及的相關資產價格、其變動以及模擬產品條款僅作教學範例用途。以上資料僅供參考,不構成任何投資建議或意見。過去表現並不代表將來的表現。無抵押結構性產品,結構性產品之價格可急升或急跌,投資者或損失所有投資。投資者應為自己作風險評估,並在需要時諮詢專業意見。

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