牛熊證教學

如何計算牛熊證的剩餘價值

牛熊證剩餘價值

牛熊證有「R類」及「N類」之分(兩者分別可 按此查看)。目前香港市場上主要以「R類」為主,即強制收回後投資者有機會獲取剩餘價值。至於金額多少,則視乎「觀察期」內相關資產的價格水平。

牛證會以觀察期內相關資產最低位計算; 熊證則會以觀察期內相關資產最高位計算。

強制收回機制的觀察期

牛熊證觸發強制收回事件後便進入「觀察期」,觀察期為兩節港股交易時段,第一節為觸及收回價當刻起至該港股交易時段完結,第二節為緊接的交易時段。

假設牛熊證於港股上午交易時段內觸發強制收回,觀察期至同日下午收市。

假設牛熊證於港股下午交易時段內觸發強制收回,觀察期至下一個交易日中午收市。

牛熊證剩餘價值的計算公式如下:

牛證剩餘價值 = (觀察期內相關資產最低水平 - 行使價) / 兌換比率

熊證剩餘價值 = (行使價 - 觀察期內相關資產最高水平) / 兌換比率

若相關資產價格在觀察期內觸及或超越行使價,剩餘價值將為零。

例子:

恒生指數R類牛證收回水平20,000點;行使水平19800點;兌換比率10,000。 當恒指跌至20,000點時(即收回水平),觸發了強制收回機制,該牛證被即時停牌。 由於該牛證於下午交易時段內被收回,故觀察期將覆蓋至下一個港股交易日中午收市。

如下圖所示,恒指於觀察期內的最低點為19860點,所以剩餘價值的計算將如下:
(觀察期內最低水平- 行使水平)/ 兌換比率 = (19860-19800)/10000 = $0.006

文中提及的相關資產價格、其變動以及模擬產品條款僅作教學範例用途。以上資料僅供參考,不構成任何投資建議或意見。過去表現並不代表將來的表現。無抵押結構性產品,結構性產品之價格可急升或急跌,投資者或損失所有投資。投資者應為自己作風險評估,並在需要時諮詢專業意見。

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