美股隔晚急升/急跌,点解轮证跟唔足?

不时收到投资者查询,说在媒体报导看到隔晚美股急升或急跌,不过持有的轮证表现未如预期,为什么会出现这些情况呢?

首先,其中一个可能性为投资者在媒体报导中所看到的指数表现,很多时为美股指数现货隔晚收市时的价格。要知道美股指数轮证追踪的是相关期货走势并非现货,而期货交易时间为本港早上6时至翌日5时(夏令),故在美股收市后至港股开市前的数个小时内,期货价格是有变动的,故到港股开市发行商为轮证开价时,是反映相关E-mini期货价格与上日下午4时(即窝轮及牛熊证收市时)参考价之间的变化,而并不是反映隔晚美股现货指数当地收市时的表现。

举例说,如E-mini纳指期货于本港昨日下午4时处于12300点水平,到晚上美股交易时段,收市升至12500点,但于翌日香港开市后,E-mini纳指期货跌至12000点水平,那纳指认购证及牛证应升还是跌呢?

正如上文所述,美股指数轮证价格是反映相关期指上日香港时间下午4时参考价与现价的变化,由于在此段时间纳指期货跌了300点(12300点-12000点),故纳指认购证及牛证价格将会下跌,而纳指认沽证及熊证则会上升*。为方便投资者了解指数变动对轮证价格影响,我们于期货报价栏中展示了上日下午4时期货参考价与现价差距,投资者可以此作参考。

*假设引伸波幅及时间值等因素不变

除相关期货价格水平外,美股指数窝轮与港股窝轮一样,价格同样会受引伸波幅及时间值损耗所影响,有关教学内容可参考 《通识入门》教学专栏

文中提及的相关资产价格丶其变动以及模拟产品条款仅作教学范例用途。以上资料仅供参考,不构成任何投资建议或意见。过去表现并不代表将来的表现。无抵押结构性产品,结构性产品之价格可急升或急跌,投资者或损失所有投资。投资者应为自己作风险评估,并在需要时谘询专业意见。