甚么是认股证? 为何能成为本港热门的衍生工具之一?

欢迎来到摩根大通轮证教学中心,我们会透过一系列教学文章,帮大家了解认股证产品特性,及如何利用认股证制定部署,帮各位窝轮新手把握投资机会!

认股证,俗称窝轮,简单说是指一个「权利」( 而非责任),投资者可以在指定日期,以指定行使价,购买或沽出相关资产。相关资产可以是股票丶指数丶ETF丶甚至外汇及商品等等。截至2023年5月,港交所批准的合资格发行认股证的相关资产数目接近400只。

认股证由上市公司 ( 股本认股证 ) 或金融机构等第三方 ( 衍生认股证 ) 发行,就后者而言,投资者 的交易对手为金融机构(发行商),透过买卖窝轮以非直接方式投资相关资产。目前香港由发行商发行的窝轮都是现金交收,即是到期时是以现金结算,不会交收股份等相关资产。

为何投资认股证?

杠杆效应

认股证及牛熊证均具杠杆效应,投资金额一般较买卖正股,低投资者可利用较少本金部署相关资产方向

灵活部署

部署看好或看淡方向,投资者更可利用不同产品的特性,增加潜在回报或对冲持仓风险

对冲风险

一旦市况下跌,认沽证及熊证的理论价格上升,或可抵销持仓下跌的部份损失,犹如为投资组合「买保险」

交易简便

运作简易如股票,港股证券户口买卖免印花税,无补仓风险,最大损失为投入本金

认股证的潜在风险

窝轮可以帮你倍大潜在回报,同时,如相关资产的表现不似预期,潜在亏损幅度亦有机会放大。不过投资窝轮的最大损失是所投入的本金,由于不是孖展投资,就算看错方向,都不会被追收保证金(俗称补仓)。而在港交所买卖窝轮亦可豁免印花税(0.13%),交易成本亦相对买卖正股较低。

投资最重要看对方向,但懂得选对的工具也十分重要。即使同一只相关资产的窝轮有好多不同条款选择。行使价丶年期丶引伸波幅丶实际杠杆等等如何影响轮价?

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文中提及的相关资产价格丶其变动以及模拟产品条款仅作教学范例用途。以上资料仅供参考,不构成任何投资建议或意见。过去表现并不代表将来的表现。无抵押结构性产品,结构性产品之价格可急升或急跌,投资者或损失所有投资。投资者应为自己作风险评估,并在需要时谘询专业意见。