股息丶街货量如何影响轮价?

跟大家重温一下,影响窝轮价格的主要因素:
包括内在值丶时间值丶引伸波幅丶利率水平丶股息等。本篇文率将集中说明股息及街货水平对轮价的影响。

不少股民买股票都关注公司派息,那么个股派息对窝轮影响又是怎样呢? 股份除息,又会否影响轮价?

如派息符预期 窝轮价格不会受股息因素影响

首先,持有窝轮并不会收到股息。而窝轮上市定价时,已参考股份的派息纪录及市场预期,将派息金额及除息次数反映在窝轮价格,如公司公布的派息符合市场预期,公布股息后紧接的交易时段,轮价是不会受到影响的。

如派息多于/少于符预期 窝轮价格或会有调整

不过当宣布的派息金额与市场预期出现较大落差,情况就不一样。
如当股息多过预期时,因股价除净后较发行人原先预期更低,认购证价格于公布股息后紧接的交易时段或需向下调整,认沽证则有机会会上调。

如果股息少过市场预期的话,情况将与上述情况相反。

当然,在实际情况下,正股股价走势本身或会受派息明显高于或低于市场而出现明显变化。如派息大幅多过市场预期令正股价格急升,亦有可能抵销到上述认购证的负面影响,那主要视乎股价本身升跌幅度。

如公司宣派特别股息对窝轮影响

如公司派发特别股息又如何呢?
如果特别股息金额多过公布当日正股收市价2%,发行人会按情况,相应调整窝轮的行使价及换股比率条款,窝轮价格理论上便不会受到影响。

街货量对窝轮价格影响

街货量是另一个有机会影响轮价的市场因素。发行人发行窝轮时,会决定发行的份数,当产品上市后,投资者持有的窝轮份数便是「街货」或「街货量」,投资者一般可从股票报价平台,或发行人网站查阅街货百分比。如你看到该窝轮街货量为60%,意味投资者持有的货量,已相当于发行总份数60%,发行商仍持有其馀的40%。

为什么高街货产品风险会相对较高?

相信投资者或会听过发行人说「应尽量避免拣选高街货产品」,为什么呢?
当窝轮街货量升至100%时,由于货量已由投资者持有,或会影响发行人开价,因发行人需以理论价从投资者手中买回窝轮,才可继续提供卖盘,轮价较大机会受市场供求影响。

如有投资者以远高于理论价格挂出卖盘,而又有投资者愿意以此价钱成交的话,便会令轮价偏离窝轮本身的理论价格,如你未有意识到这些买卖盘并非发行人提供的报价,并以市价购入窝轮,买入价有机会远高于理论价,即俗语所称的「接贵货」。

如投资者希望避免买入高街货产品,可到发行人网站查看街货量数据。不过,投资者要留意股票报价平台或大部分发行人网站显示的街货数据均截至上一个交易日收市的数据。为方便投资者,当摩根大通发行的产品街货量高于80%时,将即日于网站上发布,助你更全面掌握产品资讯。

当然,如投资者希望了解摩根大通轮证的即市街货量资讯,欢迎致电我们的热线查询。

文中提及的相关资产价格丶其变动以及模拟产品条款仅作教学范例用途。以上资料仅供参考,不构成任何投资建议或意见。过去表现并不代表将来的表现。无抵押结构性产品,结构性产品之价格可急升或急跌,投资者或损失所有投资。投资者应为自己作风险评估,并在需要时谘询专业意见。