窝轮到期结算

假如持有窝轮至到期,结算情况又会是如何呢? 目前本港市场上由认股证发行人推出窝轮均属欧式及现金结算,即是到期是以现金交收,并不涉及股票交收。

只有到期时属「价内」的窝轮才可获取现金价值,如认购证的话,相关资产的结算价要高于行使价;认沽证则为相关资产结算价低于行使价。

窝轮结算公式:

认购证现金价值 = (结算价 - 行使价) / 兑换比率
认沽证现金价值 = (行使价 - 结算价) / 兑换比率

指数窝轮及个股窝轮的结算价计价方式亦有不同。

指数窝轮结算方式:

恒生指数窝轮会以相同到期月份的恒指期货合约的最终结算价(EAS)计算,
该结算价并不是当日期指收市价,而是由港交所公布的指数每5分钟平均价。

举例说,
如恒指认购证A,行使价25000点,兑换比率8000兑1,到期日6月29日,到期当日期指结算价(EAS)为26000点。

套用刚提及的公式,投资者每股可获得的现金价值为:(26000-25000) / 8000=0.125元
如投资者持有100,000股,便总共获得12500元现金价值。

个股窝轮结算方式:

至于股份窝轮结算价的计算方式,是挂鈎个股到期日前(不包括到期当天)5个交易日的平均收市价。

如腾讯认购证A,行使价400元,兑换比率100兑1。到期日是2023年8月31日,最后交易日是8月25日。结算价是以8月31日前5个交易日的平均收市价计算,即8月24丶25丶26丶29及30日的平均收市价。

结算价 = (402+405+410+405+403) / 5 = 405元
套用结算公式,每股腾讯认购证A的现金价值 = (405-400) ÷ 100 =0.05元
如投资者持有100,000股,便总共获得5000元现金价值。

投资者若不想每日抄低收市价及计算窝轮结算价的话,摩根大通网站设有 认股证结算价查询 功能,投资者只须输入持有股数,便可知悉可获取的现金价值,简单方便。

如最后交易日没有沽货有什么要留意?

还有一点提提投资者,认股权证的最后交易日与到期日之间有3个中央结算系统结算日的差距,由于窝轮过了最后交易日便停牌,如投资者于最后交易日当天决定不沽货,便需要持货至到期并等待到期结算,故需要衡量这段期间市况变化的风险。

套用刚才提及的例子,恒指认购证A,行使价25000点,最后交易日6月22日,假设当天期指处于26000点,仍属一只有内在值的价内轮,可选择向发行商沽售离场。

但假如投资者在最后交易日当天未有沽货,而随后数天市况下跌,6月期指最终结算价跌至24800点的话,该认购证便没有任何现金价值。

相反,如最终期指结算价较最后交易日当天进一步上升,投资者所获得的结算金额会较选择沽货为多,只是投资者有必要了解当中涉及的不确定性及风险。

文中提及的相关资产价格丶其变动以及模拟产品条款仅作教学范例用途。以上资料仅供参考,不构成任何投资建议或意见。过去表现并不代表将来的表现。无抵押结构性产品,结构性产品之价格可急升或急跌,投资者或损失所有投资。投资者应为自己作风险评估,并在需要时谘询专业意见。